近期，ICE棉花期貨震蕩反彈，而鄭棉雖有高開高走態(tài)勢，但相比之下上漲力度和幅度明顯偏弱，呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)弱”格局。鄭棉補(bǔ)漲節(jié)日行情?；久鎭砜矗?月USDA供需報(bào)告偏多，報(bào)告調(diào)降全球棉花產(chǎn)量及期末庫存。9月19日，鄭棉主力合約收于13785元/噸，漲80元。鄭棉反彈“雷聲大雨點(diǎn)小”主要有以下原因。

首先，市場開始由淡季轉(zhuǎn)為旺季，但當(dāng)前訂單量低于預(yù)期，紡企存在低價(jià)補(bǔ)庫現(xiàn)象，工業(yè)庫存增加。“金九銀十”開局不佳，中間庫存依然較高。消費(fèi)終端“金九銀十”新增訂單僅局部回暖，中小紡企面臨紗線去庫存慢、開機(jī)率難維持及現(xiàn)金流趨緊等問題，企業(yè)信心恢復(fù)緩慢。

其次，2024/25年度新疆及全國棉花產(chǎn)量預(yù)期大幅增長，加上國內(nèi)商業(yè)庫存充足和棉花進(jìn)口火爆，供大于需致資金炒作熄火。

再者，美國上調(diào)部分中國商品關(guān)稅、歐美對新疆棉花禁令趨嚴(yán)及貿(mào)易壁壘提高，使中國棉紡織品出口壓力持續(xù)上升。美聯(lián)儲官宣！降息50基點(diǎn)美國通脹好轉(zhuǎn)、勞動力市場降溫使市場對降息預(yù)期增強(qiáng)，北京時(shí)間9月19日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲2022年3月啟動本輪緊縮周期以來首次降息，這意味著，兩次降息已經(jīng)相隔了四年半之長。

對于棉花及棉紡織市場，美聯(lián)儲降息可能帶來多方面影響。

一是匯率波動，可能促使美元匯率回落，一方面提振以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格，另一方面縮減我國棉紡織服裝產(chǎn)品出口利潤空間。

二是影響美國國內(nèi)消費(fèi)，降息雖可能刺激消費(fèi)，但也意味著美國經(jīng)濟(jì)走弱，需關(guān)注其能否避免衰退風(fēng)險(xiǎn)。

三是政策傳導(dǎo)，可能影響其他國家貨幣政策，為中國經(jīng)濟(jì)帶來增量資金，助力復(fù)蘇進(jìn)程。

不過，也有人認(rèn)為降息可能不利于美元貨幣地位穩(wěn)定，引發(fā)經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)亂和股市泡沫。

資料來源：全球紡織網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)整理